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黄光裕拯救国美?频频释放利好被指“拉高股价圈钱” 专家称18个月目标“无实现可能”

发布时间:2021-04-23 23:49   来源:网络整理    作者:admin

  中国网财经4月16日讯(记者 贾玉静)4月7日,“缺席”12年之久的国美掌门人黄光裕亮相全球投资人电话会议,再次提及“18个月恢复国美原有市场地位”的目标,受此发言提振,国美零售(00493.HK)股价当日大涨逾10%。然而追高进入的投资人次日即遭当头一棒,4月8日公司股价大跌11.38%,吐回前日全部涨幅,此后两日公司股价继续下挫,三天累计跌幅超过20%。而参考2月底2.55港元的阶段高点,国美零售股价已暴跌至1.3港元左右,不到两个月的时间,股价已经“腰斩”。

  连番配售、定增“稀释小股东权益”遭市场看空

  就在股价连跌三天之后,4月13日,国美零售发布公告称,拟向大股东国美管理有限公司(以下简称“国美管理”)定向增发99.24亿股股份,每股作价2.11港元,总计175.76亿港元,用于一次性支付控股股东在北京及长沙三处物业近20年的租金。

  借助于这一操作,大股东国美管理用近20年的房租收益一次性换回了99.24亿股的公司股票,约占目前已发行股份238亿股的41.5%,大股东(及一致行动人)在国美零售的投票权权益将由约51.17%增加至65.52%,大股东国美管理的权益将由约23.08%增加至45.69%,进一步强化了大股东对公司的控制权。

  而在此前不久的3月初,国美零售刚刚以每股1.97港元的价格配售了22.8亿股,一笔募集资金44.5亿港元。无独有偶的是,配售当日,国美股价同样出现了暴跌,单日跌幅达18%。

  有市场分析人士称,国美自去年以来,在业务层面不断释放利好,不但在产品层面推出“真快乐”APP,重获自由的实控人黄光裕还放言“18个月恢复原有市场地位”。当小股东和普通投资者蜂拥而入、不断推高公司股价时,公司却选择在股价高位大笔配售“圈钱”,还通过增发的方式,斥178亿巨资、一次性购买大股东自持物业近20年的租售权,不断“稀释”小股东和普通投资者的权益,“这也难怪大家‘用脚投票’,选择‘杀价’抛出国美股票。”

  而专业投资机构亦对国美持负面评价,如摩根大通研究报告指出,“计及商誉、物业及设备减值等,国美零售去年度录得亏损约70亿元人民币,符合早前盈警指引,认为公司股价近期上升主要由于创办人黄光裕获释后,高管积极与市场投资者沟通所致,相信正面影响已过度反映,认为国美基本面仍要面对一定挑战。”

  摩根大通报告同时指出,国美对未来发展具有野心,但前景及计划未见明朗,又指公司计划对社区服务及生鲜业务加大投资,将削弱资产负债表及推高融资成本,预期配股集资风险增加。考虑到业务面对激烈竞争及发展前景未明,摩通重申“减持”评级,估计今年度在低基数下收入将增长22%,但料今明两年续录亏损,目标价仅由0.5港元升至0.55港元,较当前市场价折价幅度高达58.8%。

  黄光裕“18个月目标”被指“无实现可能”

  4月7日,黄光裕在全球投资人电话会议中再次提及“18个月目标”,这一目标指的是两个月前其曾在集团高管会上定下的“力争用18个月恢复国美原有市场地位”。

  如果说黄光裕首次提出该目标时只是一句口号,那么这一次,国美给出了具体实现路径:线下门店方面,计划在未来18个月内,以“自营+加盟”的模式,将3400余家门店扩展到6000家以上;线上平台方面,通过线下向线上引流,将“真快乐”App月活用户由4千万提至1亿;采购平台方面,力争实现50万SKU,其中家电类从3W扩展到10W,非家电从7W扩展到40W。此外,提升供应链平台端非家电销售占比,将原本只占10%的非家电销售增至30%。

  黄光裕表示,经过几个月的研究,未来将进行供应链拓展,结合线上平台、娱乐化模式,有望在未来18个月内实现既定目标。尽管黄光裕信心十足,但资本市场却并不买账,国美零售股价仍在1.3元左右的低位徘徊。

  香颂资本执行董事沈萌表示,“18个月目标”只是国美一个提振内部士气的方式,并无任何可实现的可能,因为目前市场已非当初国美说一不二的时代。据《2020年中国家电市场报告》数据显示,目前苏宁易购(行情002024,诊股)、京东、天猫三大平台已占据中国家电市场超50%份额,其中苏宁易购占比23.8%、京东占比17%、天猫占比10.6%,而国美占比仅有5.3%。

  国美衰退史:成也黄光裕败也黄光裕

  2004年,国美零售在创业17年后,赴港上市,创始人黄光裕凭此问鼎中国首富,国美亦登顶国内电器直营冠军,一时风光无俩。但好景不长,四年后,黄光裕就因犯非法经营罪、内幕交易罪和单位行贿罪被判入狱,在他“缺席”的12年间,国美进入漫长的守业期。

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